大統領の顔を替えても、PERの窓は直らない｜A New President Will Not Repair the P/E Window
2026年10月26日（日本时间）· 美国市场／政治风险／讽刺短评 Joachim Klement在路透社的评论警惕依赖乐观盈利预期的预期市盈率。这是作者观点，非路透社机构立场。 下任总统，会替盈利预测担保吗？
2026年10月26日（日本时间）· 美国市场／政治风险／讽刺短评
Joachim Klement在路透社的评论警惕依赖乐观盈利预期的预期市盈率。这是作者观点，非路透社机构立场。
下任总统，会替盈利预测担保吗？
我会再问一句：支撑利润的政治与经济前提，到底可靠到什么程度？
特朗普或反特朗普，换一张肖像，企业收入和成本也不会从选票里长出来。谁胜出后什么会改善，哪些负担仍留下？不解释这些就推销未来增长，竞选海报和看多报告会成为相当相似的商品。
但不同政府不代表相同结果。税收、贸易、移民、监管和外交选择，可能改变各家企业利润与投资者愿付的估值。历史市盈率也不能解决预测的一切弱点。
可能一样的不是终点市盈率，而是那句销售话术：未来会替我们解决。
我关注利润的耐久性，而非阵营颜色。盈利落空可能使分母缩小，信心受损可能使估值倍数下降。两块玻璃一起碎掉时，挂上总统肖像也修不好窗户。
以上为观点与讽刺，不预测下任总统或美股终点。
