大統領の顔を替えても、PERの窓は直らない｜A New President Will Not Repair the P/E Window
26 Oct 2026 JST · U.S. Markets / Political Risk / Satirical Brief Reuters掲載のJoachim Klementの論考は、楽観的な利益予想に
26 Oct 2026 JST · U.S. Markets / Political Risk / Satirical Brief
Reuters掲載のJoachim Klementの論考は、楽観的な利益予想に依存する予想PERを警戒する。報道機関の統一見解ではなく、筆者の論評だ。
次の大統領は、利益予想を保証してくれますか
僕なら、予想PERと実績PERの比較にもう一問足す。その利益を作る政治・経済の前提は、どこまで信用できるのか。
トランプか、反トランプか。顔写真を替えても、企業の売上と費用は投票用紙から生えてこない。誰が勝てば何が改善し、何の負担が残るのか。そこを書かずに未来の増益を売るなら、選挙ポスターも強気レポートも、ずいぶん似た商品になる。
ただし、誰が政権を担っても結果が同じとは思わない。税、通商、移民、規制、外交の選択は、企業ごとの利益にも、市場が払う倍率にも違いを生む。予想PERの弱点を、実績PERという過去の数字だけで全部解決することもできない。
同じになり得るのは終着PERではなく、「未来が何とかしてくれる」という売り文句だ。
僕が見るのは、陣営の色より利益の耐久性。予想が外れれば分母が縮み、信用が傷つけば倍率も縮む。二枚同時に割れる窓へ、立派な大統領の肖像画を掛けても補修にはならない。
政治・市場への見解と風刺。次の大統領や米国株の終着点を予測・断定するものではない。
Source / 出典 / 资料：Joachim Klement, Reuters Open Interest, 26 Oct 2026
原文の警告と、そこから展開した筆者の政治・市場批評を区別する。／The source argument and my political/market commentary are distinct.／区分原文论点与本文政治市场评论。
