古河藩勘定方報告台帳
11月9日発表後の追記｜事前表と区別 2026-11-09 追記。以下の事前比較表は11月6日時点の記録として保存する。表内の「未発表」は当時の状態であり、発表後の確認結果は次の記事へまとめた。 古河電公記 十
11月9日発表後の追記｜事前表と区別
2026-11-09 追記。以下の事前比較表は11月6日時点の記録として保存する。表内の「未発表」は当時の状態であり、発表後の確認結果は次の記事へまとめた。
古河電公記 十三｜勘定方の吉報、二千円の門を支え直す｜2026.11.09
中間実績（億円）：売上7,376.91、営業576.18、経常649.47、親会社株主帰属純利益587.81。最新中間予想比は順に＋2.46%、＋16.40%、＋7.35%、＋1.35%。Q2単独営業利益は中間−Q1で321.61億円。通期営業利益予想は1,230→1,360億円。営業改善と売却益を分けた初期検証であり、詳細な資金使途・税効果の検証は引き続き残る。
TokyoBrainie｜2027年3月期中間決算・事前検証｜基準日：2026年11月6日
判定の軸：事業の収益改善は営業利益・セグメント利益で検証し、経常利益は持分法投資利益等を分ける。UACJ売却益は税引前の特別利益。親会社株主帰属純利益と直接差し引いて「本業純利益」を作らない。
発表予定：2026-11-09（日本時間）。公式IRカレンダーで確認。時刻は前後する可能性がある［S1］。本表は発表前の基準表であり、中間実績欄はすべて未発表。発表前の数値と発表後の実績を分けて記録する。
1．全社比較表
単位：億円。百万円の原数値を100で除して表示。Q1は2026年4〜6月、中間期は4〜9月、Q2単独は7〜9月。前年中間期は2025年4〜9月。
| 項目 | 前年中間実績［S3］ | 今期Q1実績［S2］ | 8/6中間予想［S2］ | 最新中間予想［S3］ | 最新予想の前年比※ | 11/9中間実績 |
| 売上高 | 6,106.58 | 3,652.21 | 7,200 | 7,200 | +17.91% | 未発表 |
| 営業利益 | 191.34 | 254.57 | 495 | 495 | +158.70% | 未発表 |
| 経常利益 | 202.79 | 309.53 | 605 | 605 | +198.34% | 未発表 |
| 親会社株主帰属純利益 | 128.52 | 222.29 | 425 | 580 | +351.29% | 未発表 |
| 営業利益率※ | 3.13% | 6.97% | 6.88% | 6.88% | +3.74ポイント | 未発表 |
※計算値。前年比＝最新中間予想÷前年中間実績−1。営業利益率＝営業利益÷売上高。差は丸め前の数値から算定。前年値は9/24公式開示に記載された、企業結合の暫定会計処理確定を反映した数値を採用。Q1の概要表示「255億円」等ではなく短信の原数値を使う。
2．Q2単独を読むための逆算基準
以下は最新中間予想−Q1実績の計算値。会社が独立して発表したQ2予想でも、実績でもない。発表後は「中間実績−Q1実績」を計算して横に記入する。
| 項目 | Q2単独の逆算基準※ | Q1比※ | Q2単独実績 | 解釈上の注意 |
| 売上高 | 3,547.79 | −2.86% | 未発表 | 数量・単価・為替・銅価・連結範囲の寄与を確認 |
| 営業利益 | 240.43 | −5.55% | 未発表 | Q1超えは中間予想達成の必須条件ではない |
| 経常利益 | 295.47 | −4.54% | 未発表 | 営業利益との差に含まれる持分法利益等を確認 |
| 親会社株主帰属純利益 | 357.71 | +60.92% | 未発表 | UACJ売却益を含むため、増加だけで本業加速としない |
| 営業利益率 | 6.78% | −0.19ポイント | 未発表 | 季節性・製品構成・増産費用も併せて検証 |
※すべて本表の計算値。決算当日の差額＝実績−最新予想、乖離率＝差額÷最新予想。前年同期比と会社予想比は別々に評価する。
3．UACJ売却と利益・現金の区分
| 区分 | 9/24見込み［S3］ | 9/25確定開示［S4］ | 検証すること |
| 株式売却金額 | 約286 | 約283 | 売却対価。利益額とは異なる。CF上の実際の収入額・入金時期は決算で照合 |
| 税引前売却益 | 約220 | 約217 | Q2の特別利益。営業利益・経常利益に加算しない |
| 中間純利益予想 | 425→580（+155） | 修正予想に織り込み済み | +155は予想修正額であり、217の厳密な税引後額と断定しない |
| 通期への扱い | 予想変更なし | 予想変更なし | Q3以降からQ2への前倒し。通期予想に217を追加で上乗せしない |
売却理由は政策保有株式の削減と成長資金の確保［S3］。具体的な投資先への配分、設備投資への充当額、借入返済額は、この売却開示だけでは確定できない。
| 利益の段階 | 決算当日の読み方 |
| 営業利益 | 本業改善を検証する出発点。ただし為替・銅価・構成差・費用計上時期等の影響も確認 |
| 経常利益 | 営業利益＋営業外収益−営業外費用。持分法利益や利息等を分け、すべてを連結本業の改善としない |
| 税引前利益 | 経常利益＋特別利益−特別損失。UACJ以外の売却益・減損等も確認 |
| 親会社株主帰属純利益 | 税引前利益から法人税等と非支配株主利益を調整。580−217＝363を本業純利益と呼ばない |
| 調整後純利益を作る場合 | 売却益に対応する税額・非支配持分への影響を確認して別掲。未開示なら「算定不能」。全社実効税率の機械的適用は参考試算に留める |
4．光通信・データセンター関連の検証欄
Q1短信のセグメント注記（PDF10ページ／本文8ページ）で基準値を確認［S2］。セグメント売上高は内部売上・振替高を含む。率も同じ売上定義で計算する。Q1から区分変更があるため、前年中間期は会社が組み替えた同一区分の値を使う。旧区分との単純比較は行わない。
| 事業 | Q1売上高 | Q1営業利益 | Q1利益率※ | 中間／Q2実績 | 確認項目・仮説を弱める材料 |
| 光ソリューション | 600.21 | 91.59 | 15.26% | 未発表 | DC向け数量・単価・製品構成、地域別需要、受注と出荷、稼働率・歩留まり・増産費用。増収でも利益率低下なら、継続的な収益改善の仮説を再検討 |
| 情報コンポーネント | 596.15 | 73.96 | 12.41% | 未発表 | 光デバイス・部品の利益寄与と放熱・その他製品を区別。DC向け内訳が非開示なら全体をDC売上とみなさない。採用・認定と量産出荷・売上計上を区別 |
| エネルギーインフラ | 359.83 | 30.03 | 8.35% | 未発表 | 国内電力需要、案件構成、銅価転嫁、工事採算、連結範囲変更。銅価だけで増収していないか、納期や採算悪化がないか |
※本表の計算値。各セグメントのQ2単独実績＝同一定義の中間累計−Q1。会社の増減益分析・質疑応答と照合し、開示がない内訳は「非開示」と記録する。セグメント間取引の消去等があるため、各売上の合計を連結売上と同一視しない。
5．資本政策・CF・ROIC
| 確認対象 | 記録する情報 | 解釈 |
| 営業CF | 中間営業CF、売上債権・在庫・仕入債務、税金支払額 | 利益の現金化を検証。UACJ売却代金による現金増加と区別 |
| 投資CF・株式売却 | 投資有価証券売却収入、設備取得支出、M&A支出 | 売却益と売却収入を二重に数えない。営業CF＋投資CFの改善に売却が寄与した額を別掲 |
| 設備投資 | 年間計画と中間実行額、増産対象、稼働開始時期、減価償却・立上げ費用 | 発注・支払・稼働・利益貢献の時点を区別。CF支出と設備投資指標の定義差も確認 |
| 財務・資金使途 | 現預金、有利子負債、具体的な成長投資・返済・還元の会社説明 | 約283億円すべてが自由に再投資できる税引後資金とはみなさない |
| ROIC | 会社定義、利益の分子、平均投下資本、年率換算・調整の有無 | 売却で利益や資本が動くため、一過性利益込みの指標改善と事業収益性の改善を分ける。定義不明なら独自算定しない |
6．通期・下期の基準
8/6通期予想は売上高15,300、営業利益1,230、経常利益1,430、親会社株主帰属純利益1,050億円［S2・S5］。9月の売却開示では通期予想の変更なし［S3・S4］。
| 項目 | 通期予想 | 最新中間予想を引いた下期逆算値※ | 11/9の確認 |
| 売上高 | 15,300 | 8,100 | 据え置き／修正と理由 |
| 営業利益 | 1,230 | 735 | 光関連の増産・利益率・下期前提 |
| 経常利益 | 1,430 | 825 | 持分法利益等の前提 |
| 親会社株主帰属純利益 | 1,050 | 470 | 売却益の前倒し後の期間配分 |
※計算上の残額であり、会社が別途公表した下期予想ではない。11/9に中間実績・通期予想が判明したら再計算。純利益の中間進捗率だけで本業の上振れ余地を評価しない。
7．発表当日の記録手順と結論欄
- 短信・説明資料・FACT BOOKの発表日時、版、URLを記録。中間累計実績と通期予想を転記。
- 最新中間予想との差額・乖離率、前年同期比、Q2単独を計算。セグメントの区分・売上定義を確認。
- 営業増益要因→営業外損益→UACJを含む特別損益→税金・非支配持分の順に照合。
- CFと資金使途、下期見通しを確認。説明資料・質疑応答が未掲載なら結論を暫定扱いにする。
| 結論対象 | 当日の記録欄 |
| 本業改善 | 未判定｜営業利益・光関連の単独四半期採算・会社説明を記録 |
| 営業外利益 | 未判定｜持分法等の寄与と持続性を記録 |
| 一過性利益 | 未判定｜UACJの実際の計上額、その他特別損益、税効果を記録 |
| 現金化・資本効率 | 未判定｜営業CF、運転資本、設備投資、売却資金使途を記録 |
| 未確認事項 | 非開示・資料待ち・追加照合が必要な点を記録 |
市場記録：11/5終値2,143.5円、前日比−441円（−17.06%）、出来高41,590,900株、VWAP2,239.779円は日々の研究記録に基づく値。本表では市場データの独立照合を行っていない。急落原因・売買主体は未確定。決算前の値動きを、未発表業績や情報漏えいの証拠とは扱わない。
一次資料・照合範囲
- S1 公式IRカレンダー：11/9 14時予定。
- S2 2027年3月期Q1決算短信（8/6）：PDF1〜2ページ（業績・予想）、8ページ（損益計算書）、10ページ（セグメント）。数表画像も照合。
- S3 業績予想修正・売却見込み（9/24）：2ページの比較表と注記。前年中間値もここを採用。
- S4 UACJ株式売却実行・特別利益（9/25）：売却額・売却益・織り込み済み・通期据え置き。
- S5 公式業績概要・予想：Q1概要と8/6通期予想を照合。
- 公式 決算発表・FACT BOOK：当日の資料取得先。現時点の本表のセグメント数値はFACT BOOK本文ではなく、正式なQ1短信で確認。
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