News Cutting Room
Quick Cut 010｜H3ロケット、三菱重工へ民間移管——人類は「宇宙へ行く」から「宇宙を運用する」へ｜H3 Goes Commercial
信号是什么 日本文部科学省与宇宙航空研究开发机构（JAXA）将与三菱重工业就H3火箭发射业务的民间移交展开协商，报道目标为2027年。三菱重工原本已主导火箭制造；如果客户开发、零部件采购、发射日程与现场执行也由
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从东京出发，研究日本产业、半导体、人工智能基础设施与资本市场。
News Cutting Room
Quick Cut 009｜データセンター・クラウド安全認証——中国系排除で本当に安全になるのか｜Does Excluding China Make the Cloud Safe?
排除中国企业，就能让云服务变得安全吗？ 据《日本经济新闻》报道，日本政府计划自 2027年度以后 引入面向数据中心与云服务的国家安全认证制度，并鼓励金融机构、医疗机构等处理重要个人信息的企业使用获得认证的服务。
News Cutting Room
Re-Cut 001｜Anthropic・Nscale、追加450億ドルのAI契約交渉——契約書ではGPUは回らない｜Another USD 45 Billion Is Not Cash in the Bank
新报道显示，投资者要求更有吸引力的价格，同时仍有推进本月上市的报道。两者分别涉及定价与执行意向，不是正式延期或发行条件获批。 Reuters · FT 取得的SEC记录仍以11月2日S-1/A为最新。 SEC
Semiconductor Research
China Is Not a Valuation Model｜Kioxia’s Sell-off, Dissected｜中国不是估值模型
中文全文｜中国不是估值模型 一、先给结论：风险真实，不代表因果关系已经证明 “中国”是一个国家，不是一张现金流预测表。 中国存储企业的进步值得认真研究；但把中国技术消息与日本股票的下跌放在同一页，并不等于已经解
Signal Room
AI泡沫从现金流断裂开始，而非技术梦想破灭
技术拥有未来，并不意味着为它融资的每一家企业都能生存。从2000年的“Burning Up”调查，重新审视AI资本开支、融资与现金跑道。